刘銮雄夫妇80亿高息债腾挪术

2020-02-01 09:41:16 来源:乐居财经 疫情对A股影响持股跟踪

  前华人置业主席刘銮雄及其妻甘比

乐居财经 胡益健 发自香港

刘銮雄妻子甘比再出手,这次的交易对象是其旗下华人置业(00127.HK)。

1月29日,华人置业发布公告称,与公司主要股东兼执行董事陈凯韵(甘比)订立出售协议,内容有关买卖待售债务证券,总金额上限80亿港元。

公告显示,本次出售的21只债券中,包括中国恒大(03333.HK)、佳兆业集团(01638.HK)、融创中国(01918.HK)、中梁控股(02772.HK)发行的优先票据,以及多间银行发行票据,预计待售债券的总代价合共不低于65.4亿港元。

出售完成后,在这21只债券中,华人置业仅保留佳兆业本金额7500万美元的优先票据,以及250万美元的渣打集团7.5厘固定利率重设永续债等债券。

对于华人置业而言,投资债券已成为其盈利手段中不可或缺的一环,近年来更是在刘銮雄夫妇牵头下投资大量内房高息债。仅2019年上半年,华人置业购入11只债券,总额为23.85亿港元;债券组成上,来自中国房地产行业的占比为96.6%,海外金融机构行业占3.4%。2019年前六个月,其出售债券确认的已变现收益为7710万港元,同期,华人置业收入仅为2.7亿港元。

根据华人置业此前公告,截至2019年12月31日止年度,华人置业出售若干证券投资及财资产品,带来已变现收益净额约1.835亿港元。至于余下证券投资及财资产品,预计于上述年度公平值变动的未变现收益净额约10亿港元。

不仅通过上市公司,刘銮雄夫妇也十分热衷以个人名义买入债券,曾频频出手认购债券,对恒大尤为捧场;就在今年1月底,甘比曾牵头刘氏家族成功共认购恒大10多亿美元优先票据。与此次交易相同,二人及刘氏家族认购的大部分标的为高息债券。

而相比刘銮雄夫妇把上市公司作为“拿货”渠道购买债券赚取高息,华人置业在这次交易中获利更大。克而瑞证券研究所院分析师董浩告诉乐居财经,华人置业将这部分债券出售给主要股东或有两方面的考虑:一方面可减少公司在债券投资方面的亏损额度,增厚公司的净利润;另一方面,主要股东“输血”补充公司流动资金,提升公司现金流水平。

其表示,此次拟出售的债券主要是银行和地产债券,在这些债券中,于2018年12月31日前所购债券给华人置业带来约6.1亿港元的亏损(税后),而当年净利润仅为10.6亿港元;公司把带来亏损的债券转卖给股东,有望改善公司净利润水平,或有利提升公司股价。

此外,近年来华人置业的业绩情况一直不甚理想,净利润持续下滑,尽管于2019年中期扭亏为盈,其营收仍然出现大幅下滑。至2019年中期,公司实现收入2.7亿元,同比减少51.79%;毛利2.55亿港元,同比减少43.44%;净利润为8.45亿港元,而2018年同期亏损3.64亿港元。

现金流方面,2019年半年报显示,华人置业现金及现金等价物期末余额仅8.18亿港元,而需要偿还的短期借款约98.9亿港元,公司短期偿债能力较弱,再叠加近日公司拟收购隆裕(香港)有限公司49%权益,耗费资金不超过3.6亿港元,现金流压力较大。

华人置业在公告中也表示,此次交易所得款净额不超过80%用作偿还保证金贷款,余下所得款净额将用作一般营运资金。其称,出售事项可改善集团的现金状况,使集团能够抓紧市场上的任何未来投资机会。对华人置业而言,甘比的“输血”来得正及时。

乐居财经
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